СКАЧАТЬ КУРСОВУЮ
Рынок ценных бумаг- часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется
эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки,
специальные кредитные институты и фондовая биржа) аккумулирующая
денежные накопления юридических, физических лиц и государства и
направляются на производственное и непроизводственное вложение
капиталов. Различают первичный рынок ценных бумаг, где осуществляется
эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где
производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.
Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и
уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор
государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования
инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками
(больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является
население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает
сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы
(главным образом жилье).
Теперь несколько слов о самих ценных бумагах. Ценные бумаги - это
денежные документы, удостоверяющие права или отношения займа владельца
документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ; могут
существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. ЦБ
приносят их владельцам доход в виде процента (облигации) или дивиденда
(акции).Все их великое семейство обычно делится на три вида. Это акции,
облигации и производные от них ценные бумаги.
Акции- ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами и указывающие
на долю владельца (держателя) в капитале данного общества, и в
зависимости от типа могут давать право голоса на общем собрании
акционеров (простая именная). Этот вид ценных бумаг не выпускается
государственными органами, они эмиссируются только промышленными,
торговыми и финансовыми корпорациями. В зависимости от инвестиционных
целей, практика акционерного дела выработала множество разновидностей
акций.
Облигации - это долговое обязательство, в соответствии с которым
заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении
определенного срока и выплату дохода в виде фиксированного или
плавающего процента. Облигации приносят их владельцам доход в виде
фиксированного дохода от своей нарицательной стоимости. Даже если этот
процент изменяется, то сами изменения носят строго определенный
характер.
Вексель - это письменное обязательство, составленное в предписанном
законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по
наступлении конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты
оговоренной в нем денежной суммы. Посредством передаточной надписи он
может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции
наличных денег.
Депозитные и сберегательные сертификаты - это письменные свидетельства
кредитных учреждений о получении денежных средств от вкладчика,
удостоверяющее право вкладчика на получение внесенных денежных средств с
процентами. Депозиты бывают до востребования (дают право на изъятие
определенных сумм по предъявлению сертификата) и срочные (на которых
указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента). ЦБ делятся на:
- ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения прав
владельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги.
- именные ценные бумаги, права держателей которых подтверждается как на
основе имени, внесенного в текст бумаги, так и в записи в
соответствующей книге регистрации ценных бумаг. Ценные бумаги могут выпускать корпорации (акции и облигации) и государство (облигации).
Для финансирования текущих затрат и будущих проектов корпорации
необходимы средства. В этом случае корпорация прибегает к их
заимствованию через выпуск облигационных займов. Размещение
облигационных займов осуществляют инвестиционные дилеры(посредники). Они
могут выкупить у эмитента весь заем с целью перепродажи своим
клиентам. Выпуск облигаций- это более дешевый способ финансирования,
чем выпуск акций , так как по закону процент по облигациям выплачивается
из прибыли до налогообложения. Типы корпоративных облигаций таковы: - облигации под заклад ( Закладные облигации обеспечиваются физическими активами. Закладные облигации
возникли тогда, когда потребности корпорации в капитале стали превышать
финансовые возможности отдельных лиц. Поскольку непрактично закладывать
имущество небольшими порциями под отдельные долги, корпорации выпускают
одну закладную на все имущество. );
- беззакладные облигации ( Это прямые долговые обязательства(обещание
вернуть деньги), не соз- дающие имущественных претензий к корпорации.
Продаются, когда финансовый рейтинг фирмы до-
статочно высок, чтобы обойтись без заклада имущества, или когда
отсутствуют физические активы для заклада (торговые компании) или активы
уже заложены и выпуск новых закладных облигаций невозможен. );
- облигации под заклад других ценных бумаг фирмы ( Выпускается, когда
фирма не желает закладывать физические активы или не имеет таковых.
Обеспечиваются акциями или долговыми обязательствами компании. Последние
в случае неуплаты долга переходят в собственность держателей таких
облигаций. );
- конвертируемые облигации ( С течением времени и при определенных
условиях могут быть обменены на акции того же акционерного общества. Они
дают инвестору право на покупку обычных акций той же компании по
определенной цене в определенный срок. ); - доходные облигации ( приносят процент только тогда, когда заработан доход );
Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилизации средств для
строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог,
мостов, водопроводной системы и т.п. Муниципальные облигации подразделяются на следующие виды:
- облигации под общее обязательство. Такие облигации подкрепляются
добросовестностью эмитента.Поскольку в качестве эмитента при выпуске
муниципальных облигаций выступает орган управления, который обладает
правом обложения налогами на своей территории, эти налоги служат
косвенным обеспечением муниципальных облигаций ( подоходные, с оборота,
на недвижимость и т.д. ). Обычно облигации под общее обязательство
выпускаются для финансирования проектов, не приносящий доходов. ); - облигации под доход от проекта Облигации этого типа погашаются за счет доходов от проектов, для
финансирования которых они выпускаются ( за счет различных
муниципальных сборов, пошлин, комиссионных, платежей за аренду и т.д. ).
Государственные облигации - ценные бумаги эмитируемые государством с
целью привлечения в государственный бюджет части заемных средств.
Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, в
ПРОДОЛЖЕНИЕ В АРХИВЕ
|